Corporation , McKesson (die NYSE: MCK)vor kurzem Q2 2017 Zahlen berichtet, die beide auf die Erwartungen der Analysten verfehlt EPS und Umsatz von $ 0,11 pro Aktie fehlt und $ 1.25 Milliarden Euro. Dies war das vierte Quartal in Folge, in der McKesson Umsatzziele verfehlt hat. Als Ergebnis der jüngsten Miss, Aktien von McKesson sanken um ~ $ 40 je Aktie oder 23%, beginnend im nachbörslichen Handel und durch die nächsten Handelstag (Abbildung 1). Im Februar schrieb ich ein Stück auf McKesson die besagt, dass ich fühlte, McKesson eine Kaufgelegenheit präsentiert, wenn die Aktie auf ein 52-Wochen-Tief von $ 148 pro Aktie sank. Da dieser Aufruf zum Tragen zu kommen begann, schrieb ich eine Reihe von Follow-up-Artikel äußert Vorsicht geboten, da der Aktienkurs zu schätzen. Am 21. März eingerahmt ich meine These wie die Aktien bis Mitte des $ 150s geschätzt gut intakt zu sein. Am 29. Mai habe ich festgestellt, dass Bedenken trotz des soliden Q4 2016 Quartalsergebnisses als Aktien blieben den niedrigen $ 180s geschätzt. Am 20. Juli habe ich festgestellt, dass die Aktien 34% durch das Erreichen ~ $ 200 Ebene wie gut ist die Plattform Option888 wirklich geschätzt hatte und an diesem Punkt, ich aufgrund Druck in Bezug auf die pharmazeutische Lieferkette zögerlich war und das Ergebnis von anderen Pharmagroßhändler wie Cardinal Health. Am Schreiben des 20. Juli Artikel hatte ich meine Position in McKesson aufgegeben aufgrund Vorfeld des Aktienkurses und der wachsenden Besorgnis des Geschäftsmodells in Kombination mit sozialen und politischen Druck.
Abbildung 1 – McKesson freier Fall nach Q2 2017 Ergebnis fehlt und Führung Senkung

Die Empfehlung zum Kauf McKesson At Its 52-Wochen-Tiefs

McKesson hatte mit einer zunehmend herausfordernden Gesundheitslandschaft als politisches Gehabe, Drogenpreis Kontrolle, Gesamtstimmung gegenüber Pharmaunternehmen wegen Preistreiberei Behauptungen und die Gesamtrotation aus Gesundheitswesen bezogenen Aktien konfrontiert. Ich spürte das Zusammentreffen von Ereignissen McKesson-Aktie zu Unrecht geplagt, von $ 241 bis $ 148 oder 39% in nur 9 Monaten bis Februar fällt 2016. McKesson erschien sehr attraktiv sein EPS-Wachstum unter Berücksichtigung, Dividendenausschüttung, acquisitive mindset Sie werden jedoch bei manchen Brokern abgezockt! und Binäre Optionen Aktienrückkaufprogramm jedoch Bedenken geblieben. Trotz dieser Bedenken EPS und Umsatz waren immer noch stark, und ich spürte die Sell-Off nicht gerechtfertigt war.

Mit Blick auf den jüngsten Quartalszahlen (zu der Zeit im Februar) war ein nachhaltiges Wachstum intakt. McKesson hatte Ergebnisse für das 4. Quartal 2016 und einem Umsatz für das Quartal berichtet um 4%. Für das Geschäftsjahr 2016, hatte McKesson Umsatz, dass 7% war. Gesamtjahr das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 9% gegenüber dem Vorjahr. Nach dieser Empfehlung hatte die Aktie von dem ~ $ 150-Pegel auf die ~ $ 200 Level oder ~ 34% geschätzt. Nach diesem Anlauf in dem Aktienkurs und die roten Fahnen, die ich im Vorfeld diese Aufwertung skizzierte (skizzierte unten), stellte ich fest, dass ich meine Position in McKesson verkauft.

McKesson Druck Over Drug Pricing Bedenken – Red Flag # 1

Meine Sorge Nummer eins in Bezug auf McKesson waren Arzneimittelpreise Bedenken mit dem negativen sozialen und politischen Hintergrund. McKesson zusammen mit anderen pharmazeutischen Vertriebsgesellschaften wie Cardinal Health und Amerisourcebergen haben als in der letzten Zeit aufgrund politischen Drucks in Bezug auf die pharmazeutische Lieferkette vorsicht gefahren lauern bei option888 und Arzneimittelpreise betrifft unter einem enormen Druck. Ich schrieb vor kurzem einen Artikel „McKesson Springt 34% Rabatt auf Lows – was nun“ besagt, dass das leicht verdiente Geld war von ~ $ 150-Pegel auf die etwa ~ $ 200 Ebene gemacht worden. Ich wies auch darauf hin, dass mehr als 98% von McKesson der Einnahmen kam aus der Pharmadistribution und Dienstleistungen im In- und Ausland. Somit kann jede Auswirkung auf dieses Geschäftsmodell wird wahrscheinlich direkte negative Auswirkungen in Bezug auf Umsatz und EPS hat. Bei dem Abschluss dieses Artikel habe ich festgestellt, dass derzeit McKesson P / E-Verhältnis an der Spitze seines Peer-Kohorte sitzt und unter Berücksichtigung hat die Aktie mehr als 34% gestiegen zusammen mit der Potential Erosion des mittleren Modells, ich vorsichtig Kauf würde bei diese Werte trotz zusätzlichem Kopf auf der Grundlage seines 52-Wochen-hoch von 240 $. Da jede Störung in diesem Geschäftsmodell wird sich negativ auf McKesson disproportional auf die Versicherung, eine Apotheke und Apotheke profitieren Manager (PBM) Unternehmen im Binäre Optionen Vergleich Link zu aktuellen Erfahrungen aus 2017 auswirken, würde ich McKesson vermeiden vor allem nach dem ~ 34% Umzug nach oben gerichtet.

Das Modell Der Wechsel von der Vertriebsseite weg? – Red Flag # 2

Meine zweite rote Flagge, die ich schrieb über war meine wachsende Besorgnis über die Zwischenhändler in der pharmazeutischen Arzneimittel Lieferkette. Dies ist das Brot und Butter von vielen Unternehmen in diesem Raum, vor allem McKesson, Cardinal Health, und Amerisourcebergen. Cardinal Health Vergangenheit erzielten Ergebnisse Bericht verunsichert die Anleger, wie sie ihre Gesamtjahresprognose gesenkt. Es gibt Anzeichen dafür, dass die Mittelsmann Modell schlägt vor, langsam weg verlagert sich von den traditionellen Mitteln der Medikamente an Krankenhäuser und Apotheken zu liefern. Häufiger als je zuvor direkte Beziehungen etablieren Krankenhäusern und Apotheken mit Herstellern somit direkten Kauf. Die Hersteller haben ihre Verwendung von Direktkunden erhöht, wenn Engpässe so lange das traditionelle Vertriebsmodell von Unternehmen wie Amerisourcebergen, Cardinal Health, und McKesson dominiert entstehen zu stören. Einige Arzneimittelhersteller wird intermittierend ihre Produkte von Distributoren ziehen bei der Herstellung Probleme ihre Versorgung belasten. Diese Aktion trifft Händler besonders hart, da sie ihr Geld verdienen, indem Produkt innerhalb der Lieferkette zu bewegen. Arzneimittelverteilung Unternehmen wie McKesson können weiterhin Mehrwert zu über Beratung, Analysen und das Wissen rund um Anbieter der Kaufgewohnheiten jedoch 98% seines Umsatzes in dieser den Verteilungsraum.

Ich glaube nicht, dass wir die Auswirkungen dieser Verschiebung einiger Zeit wissen, werden aber ich denke, wir beginnen, einige dieser Drehung zu bezeugen. Dies war vor allem in Bezug auf angesichts McKesson hatte 1.600 Arbeiter im ganzen Unternehmen entlassen. Dieser Schritt könnte den Mittelsmann Geschäft und mehr zuzurechnen Kundenbasis Verluste nicht verwandt sein. Das Unternehmen bestimmt „Einschnitte in der Personal notwendig wären, unsere Kostenstruktur mit unserem Geschäftsmodell auszurichten.“ Mehr als 98% der McKesson der Einnahmen kamen aus der Pharmadistribution und Dienstleistungen im In- und Ausland. Jede Auswirkung auf dieses Geschäftsmodell wird wahrscheinlich direkte negative Auswirkungen in Bezug auf Umsatz und EPS.

Waren McKesson Ergebnis Während 2016 eine rote Fahne? – Red Flag # 3

Meine Nummer drei Sorge war, die vor Quartalsergebnisse für das 1. Quartal 2017, die Millionen von $ 630 Umsatzziele verfehlt, während der Umsatz um nur 4,6% war gegenüber dem Jahr. Das Quartal vor, Q4 2016 Umsatzziele wurden von $ und verpassten 170 Millionen, während der Umsatz um 3,9% gegenüber dem Vorjahr. Noch mehr, Q3 2016 Ergebnisse verpassten Umsatzziele wieder von $ 890 Millionen, während der Umsatz um 3,0% war gegenüber dem Vorjahr. Obwohl ich nicht für EPS oder Nettogewinnzahlen Buchhaltung bin, qualitativ, ich freue mich auf das Gesamtwachstum von einem Gesamtumsatz Standpunkt. Diese Zahl kann nicht aufgeblasen werden, während EPS künstlich durch Entfernen Aktien über Aktienrückkäufe entwickelt werden kann. Diese verpassten Umsatzziele waren ein Potential rot-Flagge. Geben Sie den letzten Q2 2017 Umsatzfehl von $ 1,25 Milliarden und Führungs-down Krater die Aktien.

Die Ansammlung von roten Fahnen Precipitate

Die Ergebnisse der jüngsten Quartal sah die Fällung aller roten Fahnen, die ich auf die 200 $ Niveau skizzierte führt. Als Ergebnis dieser roten Fahnen, aufgegeben ich meine Position in der Nähe der 180 $ Niveau als Folge der kein Vertrauen in das Geschäftsmodell unter dem aktuellen Klima zu verlieren. Es war eine lange und anhaltende Reaktion gegen die Preise für Medikamente, Arzneimittelhersteller und Großhändler. McKesson, die größten Großhandel Drogenhändler, verlor ein Viertel seines Marktwert nach, dass der Wettbewerb und eine Verlangsamung des Preisauftriebs für Marken-Medikamente Offenlegung würde ihre Gewinne für das laufende Geschäftsjahr reduzieren. McKesson sagte er gezwungen wurde, um die Preise zu senken sie unabhängig Apotheken Kosten zu Besitz Preise konkurrierender Großhändler suchen zu gewinnen Marktanteil belastet anzupassen. „Wir haben eine sehr deutliche Veränderung in unserer Preispolitik gemacht zu entsprechen, wo der Markt heute“, McKesson CEO. McKesson Verträge mit Herstellern Drogen an Kunden einschließlich Apotheken und Krankenhäuser zu verteilen. Einige seiner Verträge erlauben McKesson zu profitieren, wenn die Hersteller die Preise erhöhen, um das Inventar eines Arzneimittels in der neuen, höheren Preis zu verkaufen. Eine Verlangsamung der Preiserhöhungen beginnt seine Gewinnmargen zu verletzen. McKesson Aktien Sprung am Freitag ergab eine ~ $ 37 pro Aktie Tropfen oder ~ 23%, während die Aktien der wichtigsten Konkurrenten des Unternehmens Amerisourcebergen und Cardinal Health, fiel 13% und 12%, respectively.

Moving Forward / Fazit

McKesson (NYSE: MCK) hat eine Reihe von Akquisitionen und Partnerschaften machte sich in der wachsenden Gesundheits Raum für zukünftiges Wachstum und Erfolg zu positionieren jedoch das Mittelsmann Modell scheint nicht intakt zu bleiben. Wenn auch nur betrifft das traditionelle Vertriebsmodell in Bezug auf herausgefordert wird, hat McKesson hoch acquisitive gewesen, Dividenden im Laufe der Zeit wächst und die Aktien des Shareholder Value fahren Kauf zurück. Trotz seiner großen Akquisitionen und Partnerschaften (UDG Healthcare plc, Sainsbury Apotheken, Vantage Onkologie, Biologics, Rexall Gesundheit, Albertsons und Wal-Mart) in dem Bemühen , sich zu positionieren für das Wachstum haben sich diese Anstrengungen durch die Anhäufung der genannten roten Fahnen überwunden . Die letzten 1.600 Entlassungen im Konzert mit drei aufeinander folgenden Quartalen Umsatzziele fehlen (vor dem großen Fehlschlag und führen nach unten), war ich vorsichtig bei diesem Lager und meine Position verkauft. Das jüngste Quartal war der Dreh- und Angelpunkt für den bedeutsamen Preisverfall vor kurzem erlebt. Die potentielle Erosion des mittleren Modell, politischen Druck und das Spiel gegen alle Dinge im Zusammenhang mit Drogen bleiben Gegenwind für McKesson. Ich capped meine letzten vorherigen Artikel mit der Feststellung aus „McKesson ist Hebel an politischen induzierten Sell-Off und / oder gesetzliche Maßnahmen innerhalb des Raumes ich den Vorrat auf diesen Ebenen vermeiden würde.“ Nach diesem großen Sell-Off, kann McKesson präsentieren ein neuer Einstiegspunkt jedoch derzeit McKesson P / E – Verhältnis (P / E von 14) sitzt in der Mitte ihrer Peer – Kohorte (McKesson, Amerisourcebergen, und Cardinal Health) , so werde ich warten , bis diese Aktie vor mehr Marktwert vergießt man bedenkt eine neue Position in McKesson initiieren.